炒股就看金麒麟分析师研报，巨擘，专科，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　【国外点评】好意思国中枢通胀超预期，好意思联储预期措置，强好意思元影响风险类钞票

诺安答理狮

　　好意思国大选落地，特朗普鼓励政事班子任命，中枢CPI略超预期，好意思联储官员预期措置，强好意思元影响风险类钞票理会。本周大家大类钞票理会为：债券（彭博大家轮廓债券指数下落1.25%）> REITs（富时EPRA/NAREIT大家REITs指数下落1.86%）>商品（彭博大家商品指数下落2.07%）>股票（MSCI大家股票指数下落2.36%）。

　　股票方面，本周大家进军股票指数无数收跌，发达商场理会好于新兴商场理会。发达商场中，欧洲>好意思国>日本；德国DAX指数、英国富时100指数和法国CAC40指数折柳下落0.02%、0.11%和0.94%；好意思国谈琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数折柳下落1.24%、2.08%和3.15%；日当天经225指数则下落2.17%。新兴商场方面，俄罗斯MOEX指数上升0.17%，但巴西、印度、中国股市均收跌，其中中国A股和港股均录得较昭着回调。行业层面，大家股市仅金融行业录得正收益，其余行业均收跌，其中医疗保健、原材料和信息科技行业跌幅较为昭着。大批商品方面，能源商品价钱涨跌不一，WTI原油和布伦特原油期货价钱折柳下落4.77%和3.83%，而好意思国和欧洲自然气价钱均上升；无数工业金属价钱走势疲弱，除铝价上升1.1%外，铜、铁矿石、螺纹钢价钱均下落；黄金、白银价钱本周络续下行。

　　债券商场方面，好意思国十年期国债收益率络续走强，周内最高至4.45%，为本年7月以来新高，面前为4.4394%，高于上周的4.3043%；欧洲国度十年期国债收益率涨跌不一，英国上升至4.47%，德国小幅下行至2.352%，法国下行至3.081%。汇率方面，好意思元指数络续走强，最新为106.687，较上周涨1.6%，为2023年10月以来新高；无数主要货币对好意思元贬值，东谈主民币对好意思元中间价最新为7.1992，为2023年9月以来高位。

　　经济数据方面，好意思国十月CPI同比为+2.6%，合适商场，高于前值2.4%，环比0.2%，与预期和前值持平；除食物和能源的中枢CPI同比为+3.3%，与前值持平，高于商场预期3.2%，中枢CPI环比为0.3%，与预期和前值持平；其中中枢服务价钱同比仍防守高增，住所、医疗保健、闲静服务价钱同比增速较上月普及。好意思国中枢CPI同比已衔接三个月防守于3.3%水平，反馈出好意思国通胀进一步下行濒临的阻力较为昭着。而如果好意思联储接续降息、特朗普加征关税落地，臆度将来好意思国通胀将更具韧性。本周还公布了好意思国十月零卖销售和工业产值环比数据，零卖环比增0.4%，好于商场预期，前值从0.4%上调至0.8%。联邦基金期货数据深切，使得对12月议息会议好意思联储络续降息的概率从上周的65%下降至本周的58%，面前规模本年12月的隐含利率水平为4.433%，略高于上周的4.413%。但好意思联储官员或启动对货币政策进行预期措置，里士满联储主席汤姆·巴尔金在15日采访时透露，他臆度通胀将络续降温至2025年，并透露好意思联储可能决定放缓降息设施。

　　QDII基金近期不雅点：

诺安油气能源基金：

　　以色列和伊朗等中东地缘时局仍不开朗，但特朗普获选后地缘风险或有望治理，IEA与OPEC下调原油需求增速。布伦特原油期货价钱本周下落3.83%至71.04好意思元/桶，WTI原油期货价钱下落4.77%至67.02好意思元/桶标普能源指数上升0.78%，主要受好意思股作风理会影响。

　　本周IEA与OPEC公布最月牙报。IEA在11月讲明中，对2024年石油增长预测较上月上调6万桶至92万桶/天，但对2025年石油增长预测较上月下调1万桶至99万桶/天，对2024年、2025年石油需求臆度为1.028亿桶/天和1.038亿桶/天。IEA对今明两年石油需求增长预测均低于100万桶/天，远低于2023年的200万桶/天以及2000至2019年每年平均120万桶/天的水平。IEA以为石油需求增速放缓的原因包括疫情后大家经济增速低于过往平均水平，往时20年大家石油需乞助力中国的浮滥量衔接六个月萎缩，以及清洁能源对石化能源的替代；供应方面，防守对2024年和2025年石油供应预测，折柳为1.029亿桶/天和1.05亿桶/天，意味着IEA以为2025年石油商场或濒临每天百万桶的供应多余。OPEC最月牙报再次下修大家原油需求增长预期，为衔接第四个月下调，将2024年原油需求增长预测从上月讲明的193万桶/天地调至182万桶/天，将2025年需求增速预测从上月的164万桶/天地调至154万桶/天。

　　数据方面，RYSTAD ENERGY最新数据深切，OPEC组织2024年10月原油产量为2691.5万桶/天，较前年12月2802.6万桶/天减少；沙特10月原油产量为每天890.9万桶，较前年12月892.4万桶小幅增多；俄罗斯产量为900.9万桶，较前年末950.8万桶减少。好意思国原油产量防守于1340~1350万桶/天傍边水平。库存方面，规模11月8日当周好意思国贸易原油库存为增多208.9万桶，预期为增多31.1万桶；库欣原油库存为减少68.8万桶；计策原油库存增多56.7万桶至3.88亿桶，好意思国加快计策原油库存补库。面前好意思国贸易原油库存和库欣原油库存均位于往时五年库存底部，计策原油库存处于历史较低水平。成品油方面，蒸馏油库存减少139.4万桶，预期为增多95.9万桶，汽油库存为减少440.7万桶，预期为增多47.2万桶；面前好意思国汽油和蒸馏油库存均低于往时五年库存均值。

　　国际油价面前价钱弧线仍呈远期贴水结构，反馈原油现货需求仍较强。主要能源机构反馈了对大家及中国原油需求的担忧。中国宏不雅政策接续推出以刺激经济，中国原油需求担忧将来或修正。尽管欧佩克减产期限降临，但沙非凡主要国度对油价诉求昭着，臆度减产仍能接续。特朗普获选或对中东地缘政事风险有所压制。主要央行仍在降息周期。面前大家原油库存总量较低，供给端仍存不细目，或营救油价获取朝上弹性。对国际油价持下有底、上有弹性判断。能源公司陆续泄露三季度事迹，能源公司事迹受油价影响收入和利润增速均下行，但好于商场预期。建议投资者积极护理原油商场的有关理会。

诺安大家黄金基金：

　　本周国际现货黄金价钱延续治疗态势，周度下落4.53%至2563.25好意思元/盎司。本周好意思债收益率防守强势，好意思元指数走高，股票钞票价钱治疗，VIX指数回升，黄金ETF持有量减少。

　　继好意思联储9月降息后，11月会议按此前引导降息25bp至4.50%~4.75%，本次降息合适商场预期。面前好意思联储以为双严惩事濒临的风险省略均衡，短期内货币政策不会受好意思国总统大选影响。好意思联储此前力度较强的留神式降息、以及特朗普到手总统大选，咱们以为好意思国经济会呈较强韧性。将来特朗普具体政策的鼓励值得护理。通胀有更明确的回升压力前臆度好意思联储仍按照引导裁减利率水平，短期利率仍有下行空间，始终利率受好意思国经济增速及通胀预期影响，以及好意思国财政扩展的流程，臆度仍将防守强势。黄金价钱短期或窄幅治疗。建议投资者积极护理黄金价钱走势。

诺安大家收益不动产：

　　REITs钞票近期受始终好意思债收益率回升而接续治疗，本周富时EPRA/NAREIT大家REITs指数下落1.86%，STOXX 大家1800 REITs指数下落0.35%，彭博好意思国REITs指数下落1.86%。本周大家REITs理会好于大家股票理会。好意思国REITs中，住宅、零卖获取相对收益，办公、货仓及文娱、医疗REITs落伍。

　　REITs在利率上行周期本领治疗昭着，主要受其债券属性和股票属性共同影响，使得REITs理会远落伍于股票钞票理会。将来跟着利率下行周期开启，将同期利好REITs钞票的股票属性和债券属性，利率下即将使得REITs有望获取比股票钞票更大的上行弹性。

　　好意思国REITs公司陆续公布三季度事迹，营收和利润均有正增长，但利润增速从面前已泄露的公司看弱于预期。跟着好意思联储偏激他国外央行降息开启，投资者可积极护理国外REITs，把抓中始终配置契机。

　　要点商场点评：

好意思股

　　本周好意思国公布10月CPI，中枢CPI环比仍处于联储预期水平之上，住房通胀再度回升，二手车价钱在季度治疗的影响下环比大幅增长。好意思国10月PPI月率为0.2%，合适预期，前值由0%修正为0.1%。好意思国10月PPI年率为2.4%，高于预期的2.3%，前值由1.8%修正为1.9%。好意思国至11月9日当周初请失业金东谈主数录得21.7万东谈主，为2024年5月18日当周以来新低，预期22.3万东谈主，前值22.1万东谈主。

　　周四，鲍威尔在达拉斯笔据事前准备好的发言稿发表说话时，两年期好意思债收益率最高上升了8个基点，达到4.36%。掉期交往员将好意思联储在12月18日降息的可能性从一天前的约80%降至60%以下。好意思元指数在周四衔接第五个交往日走高。交往员们裁减了对12月降息的预期，对政策敏锐的好意思债收益率跳涨。鲍威尔称，好意思国经济莫得发出方案者需要急于降息的信号，但他莫得就12月会议上降息的可能性发表评述。鲍威尔在问答门径说：“如果数据允许咱们减速速率，那么减速少量似乎是理智之举。”

　　从数据来看，好意思国通胀粘性仍在，后市方面，从头任好意思国总统特朗普提倡的政策来看，挨次外侨带来劳能源供给冲击及营救联储正向需求刺激很可能给好意思国带来新一轮的通胀或滞涨。综上，降息的空间在进一步缩减，高息时候在进一步拉长。

　　值得难得的是，本周比特币多次达到9万好意思金的关隘，特朗普在好意思国照管院的一位盟友建议了一项计较：卖掉一些好意思联储的黄金，以便在不增多政府赤字的情况下，成就当选总统建议的比特币计策储备。黄金价钱受到短期冲击，由于比特币并莫得深切出钞票的安闲性，后市难言比特币成为好意思国的弥散计策储备，建议护理黄金钞票。基于利率的考量及估值的高企，好意思股或仍保持高位触动不雅点。

港股：

　　在资历了上周的少顷企稳后，本周港股受到联储鹰派、好意思元指数接续上升等身分影响迎来大幅治疗，其中恒生指数下落6.28%，恒生科技指数下落7.29%。分板块看，非必须性浮滥、地产建筑以及原材料板块下落幅度居前，折柳下落8.22%、8.39%、10.50%。本周中国钞票跌幅较大，主若是受到商场回想特朗普上台后对于中国方面的挨次以及逆大家化对国内经济带来的负面影响，而上周终了的东谈主大常委会对将来政策预期有所下调，也导致港股商场的大幅治疗。

　　本周国内发布十月份经济数据，数据方面较好，深切出前期经济刺激政策的有用性。M2为7.5%（预期6.97%），M1为-6.1%（预期-7.07%），社零为4.8%（预期3.93%）均超预期，自然全体看仍是较低，但仍是说明政策正在起到恶果。1-10月，制造业投资防守强势理会达到9.3%，基建投资达到4.3%，有用对冲了地产投资-10.3%的负向负担。政策方面，周三，房地产契税下调，面前140平米以下的住宅契税齐按1%征收。周五，财政部、税务总局下发了2024年第15号公告《对于治疗出口退税政策的公告》，取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产物出口退税，并将部分红品油、光伏、电板、部分非金属矿物成品的出口退税率由13%下调至9%。

　　国外方面，本周三公布的好意思国CPI数据基本合适预期，同比增速升至2.6%，创三个月新高；中枢CPI同比增长3.3%，合适预期，与前值持平。自然通胀数据未超预期，然而也深切出通胀昂首的迹象。浮滥数据较好，好意思国10月零卖销售额环比升0.4%（预期升0.3%），前值从升0.4%修正为升0.8%。PPI数据同比增长2.4%超出商场预期值的2.3%，较前值1.9%权贵回升。初请失业金东谈主数近半年来最低水平。从经济数据上看，好意思国通胀交往返将接续，重叠本周鲍威尔鹰派发言透露不急于降息，导致好意思元指数以及好意思债利率双双上升，这也给港股商场带来较大压力。

　　瞻望后市，特朗普到手后正在组建政府班子，商场对于各职位东谈主选以及特朗普将来上台后的政策走向较为护理。短期的触动走势还莫得终了。然而不错看到国内经济基本面有改善迹象，深切出之前经济刺激政策的恶果权贵。商场面前调低了政策预期，自己政策的出台也不会一蹴而就，况且特朗普那处还莫得谨慎上台，之后的政策走向莫得完全清亮。不错对之后无论是政策的期待仍是基本面的收复齐愈加的乐不雅。

　　风险教导：以上商场数据着手彭博社。本材料为诺安基金不雅点，不算作投资建议。在职何情况下，本讲明中的信息或所抒发的观点并不组成对任何东谈主的投资建议。商场有风险，投资须严慎。投资者投资于本公司措置的基金时，应谨慎阅读《基金合同》、《托管左券》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产物辛苦摘录等文献及有关公告，确切填写或更新个东谈主信息并查对自身的风险承受智商，接受与我方风险识别智商和风险承受智商相匹配的基金产物。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏蚀的情形。基金措置东谈主应许以憨厚信用、发奋守法的原则措置和愚弄基金钞票，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金措置东谈主措置的其他基金的事迹不代表本基金事迹理会。基金的过往事迹偏激净值高下并不预示其将来事迹理会。基金措置东谈主提醒投资者基金投资的“买者自夸”原则，在作念出投资方案后，基金运营景色与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行职守。我国基金运作时候较短，不可反馈股市发展的悉数阶段。

新浪互助大平台期货开户 安全快捷有保险 新浪声明：此音信系转载悛改浪互助媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之所在，并不虞味着赞同其不雅点或阐发其形容。著作骨子仅供参考，不组成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

责任剪辑：石秀珍 SF183